持有医药个股和基金的投资者high了。没想到，野百合真的会有春天，医药股突然就爆发了。

　　10月14日，医药股掀涨停潮，个股普涨。医药生物板块大涨7.13%，医疗器械、医疗服务均涨超9%，涨幅居前。

　　医药板块扬眉吐气之际，有投资者表示“下周像这样再涨5天就回本了”，还有网友表示“要向葛兰道歉”！

　　实际上，从9月份开始，医疗板块就已经“蠢蠢欲动”，直到昨天才彻底爆发。那么为何这个板块在最近涨势忽然如此巨大？未来的趋势到底如何？

　　沉寂一年多的医药股，在A股市场处于3000点附近的底部区域时，一展拔地而起的蓬勃之力，掀起了一波强势反弹行情。

　　市场变化之快的确让人惊叹，昨日还被投资人弃之如敝履的医药股，今日成为香饽饽。一位持有医药基金的球友：“从今天开始葛兰就是我亲姐”！

　　昨日，医疗股集体暴涨，板块掀起涨停潮，50只成份股全部飘红，其中20股涨超10%，心脉医疗、新产业、迈克生物、南微医学、惠泰医疗齐录20%涨停，康龙化成涨超15%，迈瑞医疗、泰格医药均涨超13%、药明康德、凯莱英、通策医疗、大博医疗、安图生物等纷纷涨停。

　　众所周知，今年以来医药板块的持续回调，让医药主题基金回撤十分严重。数据显示，截止10月13日，有超60只医药主题基金年内跌超30%，仅有一只医药主题基金实现正收益。

　　今年手拿医药主题基金的基民可谓是处于“水深火热”之中。截止10月13日，今年以来，前海开源医疗健康C跌38.38%；广发医药健康混合C跌38.05%。葛兰管理的医疗基金中欧医疗健康A深陷亏损漩涡，近一年来亏损43.15%。

　　除了葛兰外，还有另一位“工银女神”赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗A同样未能幸免，近一年跌34.35%。

　　随着医疗板块的回暖，不少重仓医疗股的基金有所回血，这也让走在前列的葛兰和中欧基金终于“喘了口气”。昨日，中欧医疗健康今日估算净值涨幅超过8%，比部分个股涨幅还要多。

　　股价的涨跌间，反映的是政策、情绪、估值、行业等多维度的变化。医药股为何突然开启了这波绝地而起的反弹行情？

　　消息面上，创新医疗器械不纳入集采、医保谈判设置“简易续约”规则、财政贴息支持医院贷款更新医疗设备……连日来，医疗领域利好消息不断。

　　此前受集采影响，医疗器械相关股票跌幅较大，估值腰斩比比皆是。集中带量采购目的是通过公开透明的竞争，促使采购金额较高的医疗耗材回归正常，但这也一定程度上压制了医疗器械行业企业盈利能力。

　　10月12日，国家医保局在答复提案时再度明确创新医疗器械暂不纳入集采。其指出，下一步，国家医保局将对类似3D打印骨科耗材等创新产品，考虑技术特点、生产成本、使用情况、临床功效等特性，采取“一品一策”的方式，确定合适的采购规则。

　　球友@叶秋的投资哲学 说：“集采从一无所有到也就那么回事，这种极大预期差的转变，将彻底扭转医药股的下跌趋势。这种逻辑层面的扭转，将催化医药股的持续性上涨，这是最核心的一点。”

　　还有一个大利好，就是医疗设备贴息贷款政策，这相当于鼓励医院搞“基础设施”。14日，国家卫健委发布的财政贴息贷款更新改造医疗设备政策，加强医疗信息化建设和国产替代步伐，医药类上市公司未来业绩增长就是大概率事件。

　　据安信证券预测，财政贴息贷款更新改造医疗设备有望带来3200亿元增量市场，对呼吸机、多功能心电监护仪、除颤仪、测序仪、CT、DR、彩超等医疗设备具有促进作用。

　　最后，医药股反弹，无论政策怎么刺激，如果没有内生性的原因，也很难有大行情。不少业内人士表示：“这次医药股的强势反弹，本质上还是医药股此前跌多了、跌透了，估值处于历史低位水平，一旦预期好转，股价大幅反弹便是理所当然的事情。没有久涨不跌的股票，也没有久跌不涨的股票。”

　　根据统计目前医药生物（申万）的整体估值水平已充分回调，当前PETTM）为21X，处于近5年历史分位点0.39%。可以看到医药板块本身就存在估值修复的需求。再结合目前市场情绪回暖以及政策驱动导向，医药板块犹如“久旱逢甘霖”一般迎来了报复性反弹。

　　就像球友@仓祐 说的那样：在经历了一轮又一轮的下跌，在人心思变的背景下，一夜之间投资者发现国家政策正在趋于“友好”而“温和”，市场对行业的信心正在重塑。

　　不少球友保持谨慎态度：“医药板块恐怕目前还不能来说反转，拒绝悲观的同时谨慎乐观。”

　　葛兰认为医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化。创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。从近期密集的采访发现，业内人士普遍认为，医药板块经历了疫情后的行业超配，估值压缩期的不断减配，目前公募基金对于医疗行业的整体配置处于较低状态，未来可能存在配置回归均值的机会。

　　国金证券指出，市场进入三季报窗口期，预计三季度医疗板块业绩表现将整体相对二季度有明显改善，建议关注三季度业绩预期较为亮丽的板块，如部分医疗器械设备、头部医美、眼科口腔消费类器械、HPV疫苗等。

　　东吴证券表示四因素导致医药板块做空动能枯竭，四季度有望大反攻。其一疫情后复苏及医保支出稳增长。疫情精准科学防控的变化，有利于处方药的放量及消费医疗恢复；每年医保资金支出增长超过12%以上，医药产业仍在持续做大。其二创新药政策端回暖。创新药的简易续约、创新药鼓励部分单臂临床试验、创新药的DRG豁免等一系列政策有助于国内创新药健康发展。其三医药板块估值较低，处于约近十年较低位置。其四，从基金配置比例来看，医药标配约7.5%，全基配置比例约6.4%，显示医药板块被公募基金低配，做空医药板块动能枯竭、低位医药板块有估值修复的内在驱动。总之，三季报与估值切换共振将是10月份主要选股方向。

　　“成长”是医药的主题，医药行业是一个长期稳健增长的行业。从长期来看，不仅是医疗器械采购，其他医药、生物制品的带量采购也已经形成常态化，虽然在未来某个时间点会对行业形成冲击，但相信也是仅仅是短期的。

　　前段时间，“量子基金”前合伙人吉姆·罗杰斯发言说：过去40年中，没有一个国家能像中国一样发展得如此迅速、如此强劲、如此稳健，“所有的国家在发展过程中都会出现问题，但中国会是最成功的。中国有人口、有教育事业、拥有一切条件。但我暂时看不到中国之外的其他国家，成为最成功发展的国家的可能性。”“作为最重要的新兴市场经济体之一，中国遍地都是掘金机会，有着投资的必要性”他重申，会给他的孩子留下大量的中国股票。

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